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基本信息
- 項(xiàng)目名稱：
- 公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑解析及實(shí)證檢驗(yàn)--基于管理防御理論視角
- 小類：
- 管理
- 簡(jiǎn)介：
- 作品在管理防御理論框架下，應(yīng)用社會(huì)心理學(xué)的計(jì)劃行為理論，以公司經(jīng)理個(gè)人融資意向?yàn)槌霭l(fā)點(diǎn)，解析了經(jīng)理人基于管理防御動(dòng)機(jī)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)影響的作用機(jī)理，理論上推導(dǎo)出公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑是一個(gè)由經(jīng)理人管理防御的融資意向上升為公司融資決策進(jìn)而轉(zhuǎn)化為融資行為，最后形成特定資本結(jié)構(gòu)的過程，并利用結(jié)構(gòu)方程模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。
- 詳細(xì)介紹：
- 作品在行為心理學(xué)的計(jì)劃行為理論的基礎(chǔ)上，理論上推導(dǎo)出公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑是一個(gè)由經(jīng)理人管理防御的融資意向上升為公司融資決策進(jìn)而轉(zhuǎn)化為融資行為，最后形成特定資本結(jié)構(gòu)的過程，運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，影響經(jīng)理個(gè)人融資意向的融資行為態(tài)度、主觀規(guī)范、融資知覺行為控制對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)形成存在顯著影響，但各因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響程度存在差異。
作品專業(yè)信息
撰寫目的和基本思路
- 作品撰寫的目的在于從一個(gè)新的視角去解釋公司資本結(jié)構(gòu)形成的路徑，并對(duì)這一形成路徑進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，從而豐富公司資本結(jié)構(gòu)理論研究，為我國上市公司治理提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和政策支持。 論文的基本思路：首先在行為心理學(xué)的計(jì)劃行為理論的基礎(chǔ)上，理論上推導(dǎo)出公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑是一個(gè)由經(jīng)理人管理防御的融資意向上升為公司融資決策進(jìn)而轉(zhuǎn)化為融資行為，最后形成特定資本結(jié)構(gòu)的過程，運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
科學(xué)性、先進(jìn)性及獨(dú)特之處
- 作品在管理防御假說的理論框架下，以應(yīng)用社會(huì)心理學(xué)的計(jì)劃行為理論為理論基礎(chǔ)，在經(jīng)理人管理防御動(dòng)機(jī)下，解析了對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑的作用機(jī)理，并以我國上市公司為研究樣本，采用結(jié)構(gòu)方程模型對(duì)其進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，模型結(jié)果驗(yàn)證了管理防御對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑的理論解析。
應(yīng)用價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義
- 作品在理論上不僅有助于拓寬公司資本結(jié)構(gòu)理論的研究視野、豐富公司資本結(jié)構(gòu)理論的研究成果，而且是對(duì)傳統(tǒng)對(duì)委托代理理論的深化和完善，提高理論對(duì)現(xiàn)實(shí)的解釋能力，從而深化公司治理理論研究。 實(shí)踐上可用于公司董事會(huì)以及國資委制定合理的企業(yè)經(jīng)理人員激勵(lì)機(jī)制提供理論基礎(chǔ)和實(shí)踐指導(dǎo)，為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的我國上市公司治理提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
作品摘要
- 在管理防御理論框架下，應(yīng)用社會(huì)心理學(xué)的計(jì)劃行為理論，以公司經(jīng)理個(gè)人融資意向?yàn)槌霭l(fā)點(diǎn)，解析了經(jīng)理人基于管理防御動(dòng)機(jī)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)影響的作用機(jī)理，理論上推導(dǎo)出公司資本結(jié)構(gòu)形成路徑是一個(gè)由經(jīng)理人管理防御的融資意向上升為公司融資決策進(jìn)而轉(zhuǎn)化為融資行為，最后形成特定資本結(jié)構(gòu)的過程，并利用結(jié)構(gòu)方程模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，影響經(jīng)理個(gè)人融資意向的融資行為態(tài)度、主觀規(guī)范、融資知覺行為控制對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)形成存在顯著影響，但各因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響程度存在差異。
獲獎(jiǎng)情況及評(píng)定結(jié)果
- 無
參考文獻(xiàn)
- 袁春生,楊淑娥. 經(jīng)理管理防御下的公司財(cái)務(wù)政策選擇研究綜述.《會(huì)計(jì)研究》2006(7) 李秉祥,薛思珊.基于經(jīng)理人管理防御的企業(yè)投資短視行為分析.《系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐》2008(11) 李秉祥,薛思珊.經(jīng)理管理防御對(duì)公司債權(quán)人與股東利益的影響.《系統(tǒng)工程》2008(4) 肖剛,王曉豐,李秉祥.基于經(jīng)理管理防御的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究,《管理現(xiàn)代化》2009(2) 屈耀輝,傅元略. 優(yōu)序融資理論的中國上市公司數(shù)據(jù)驗(yàn)證,《財(cái)經(jīng)研究》2007(2) 段文婷,江光榮. 計(jì)劃行為理論述評(píng)[J].《心理科學(xué)進(jìn)展》2008,16(2)
調(diào)查方式
- 統(tǒng)計(jì)報(bào)表
同類課題研究水平概述
- 西方資本結(jié)構(gòu)理論研究的目的在于從理論上解釋公司選擇某一特定資本結(jié)構(gòu)的主要原因，為公司資本結(jié)構(gòu)決策和投融資決策提供理論基礎(chǔ)和指導(dǎo)。然而主流資本結(jié)構(gòu)理論主要站在股東角度并以公司財(cái)務(wù)目標(biāo)最大化為基本行為假定,并且隱含了經(jīng)理人在融資活動(dòng)中是被動(dòng)接受融資決策的，而忽視了在一個(gè)信息不對(duì)稱的環(huán)境中，希望自利的經(jīng)理人選擇一個(gè)股東所期望的融資方式是有困難的，尤其是當(dāng)經(jīng)理對(duì)公司融資方式選擇起主導(dǎo)作用或者本身擁有決策權(quán)時(shí)，股東期望充分利用負(fù)債的杠桿作用實(shí)現(xiàn)收益最大化，而經(jīng)理為了減輕支付利息的績(jī)效壓力、為了降低財(cái)務(wù)困境下被解雇時(shí)所必須承擔(dān)的龐大的轉(zhuǎn)換工作成本，卻表現(xiàn)出偏好股權(quán)融資而盡可能避免負(fù)債融資的管理防御行為，從而對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)形成影響。 國外對(duì)經(jīng)理管理防御與企業(yè)財(cái)務(wù)行為問題的研究，主要有兩條研究主線：一是經(jīng)理人在內(nèi)部控制機(jī)制下如何通過有利于自身的財(cái)務(wù)決策達(dá)到固守職位的目的；二是經(jīng)理人應(yīng)對(duì)外部并購、接管威脅進(jìn)行的管理防御行為。由于傳統(tǒng)委托代理理論研究忽略了在一個(gè)信息不對(duì)稱的環(huán)境中，當(dāng)經(jīng)理人在公司財(cái)務(wù)決策中起到主導(dǎo)作用或者本身擁有公司財(cái)務(wù)決策權(quán)力時(shí)，負(fù)債以及財(cái)務(wù)政策的選擇本身就是一個(gè)代理問題，這使得以往研究成果都假定公司財(cái)務(wù)政策選擇是基于股東財(cái)富最大化的前提假設(shè)產(chǎn)生動(dòng)搖，引起對(duì)于現(xiàn)實(shí)中企業(yè)財(cái)務(wù)行為缺乏足夠解釋力。而理論和實(shí)證證據(jù)表明，經(jīng)理管理防御是公司財(cái)務(wù)決策的重要影響因素。從融資方式選擇來看，股東將負(fù)債作為提高經(jīng)營(yíng)效率的工具，是不同于經(jīng)理人將負(fù)債當(dāng)作防御策略的，內(nèi)部控制機(jī)制下對(duì)經(jīng)理人的最大約束就是解雇或撤換，這使得經(jīng)理人有動(dòng)機(jī)采取對(duì)自己有利的行為來降低不可分散的雇傭風(fēng)險(xiǎn)，以鞏固現(xiàn)有職位，從而對(duì)公司財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響。這些有關(guān)經(jīng)理管理防御與財(cái)務(wù)決策的研究成果作為對(duì)代理理論研究的深化，對(duì)解釋現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)行為提供了一個(gè)新的視角。 國內(nèi)有關(guān)經(jīng)理管理防御及其對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響的專門研究尚未見到，而是散見于對(duì)西方相關(guān)經(jīng)典理論的介紹，或多見于研究委托代理關(guān)系下的融資決策，研究視角相對(duì)片面、獨(dú)立，尚未建立起邏輯完備的研究框架，表現(xiàn)在缺乏將多因素綜合起來放在一個(gè)系統(tǒng)的邏輯框架下進(jìn)行分析。因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)中經(jīng)理人并非僅僅利用單一財(cái)務(wù)政策的選擇來避免被解雇或被接管，而是混合利用公司各種財(cái)務(wù)政策來達(dá)到防御目的，使得研究成果降低了理論的解釋能力與指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)作用。
