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基本信息
- 項(xiàng)目名稱(chēng)：
- 人民幣“區(qū)域貨幣錨”效應(yīng)研究--基于一個(gè)博弈模型的分析
- 來(lái)源：
- 第十一屆“挑戰(zhàn)杯”國(guó)賽作品
- 小類(lèi)：
- 經(jīng)濟(jì)
- 簡(jiǎn)介：
- 本文基于全球經(jīng)濟(jì)失衡背景下人民幣快速升值與東亞經(jīng)濟(jì)體競(jìng)爭(zhēng)性均衡視角，建立起一個(gè)簡(jiǎn)單的博弈模型來(lái)研究東亞各國(guó)貨幣間的競(jìng)爭(zhēng)性博弈均衡策略機(jī)制。通過(guò)匯率的古諾-納什均衡、斯坦克爾伯格均衡的比較分析，得出基于競(jìng)爭(zhēng)性均衡策略下人民幣東亞貨幣錨將成為各方最優(yōu)的調(diào)整策略。最后實(shí)證研究表明人民幣的升值在帶動(dòng)?xùn)|亞匯率集體升值層面具有正面效用。這在一定程度上有助于解決國(guó)際收支失衡問(wèn)題與提高東亞區(qū)域福利水平，同時(shí)也進(jìn)一步說(shuō)明了人民幣具有成為東亞區(qū)域貨幣錨的可能性。
- 詳細(xì)介紹：
- 本文基于東亞各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性均衡的事實(shí)，通過(guò)建立雙寡頭壟斷博弈模型，并運(yùn)用實(shí)證方法對(duì)人民幣東亞區(qū)域貨幣錨效用進(jìn)行分析。主要結(jié)論及建議： 1．根據(jù)雙寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型得出的古諾-納什均衡解與斯坦克爾伯格解，東亞國(guó)家通過(guò)選擇人民幣為貨幣錨，采取釘住人民幣的匯率策略，從而通過(guò)集體升值達(dá)到帕累托改進(jìn)。從理論上證明了人民幣的升值若能帶動(dòng)?xùn)|亞其他各國(guó)匯率的集體升值將有利于整體以及各國(guó)的福利提高。這一結(jié)論為全球經(jīng)濟(jì)失衡背景下國(guó)際收支調(diào)節(jié)提供新視角。即東亞國(guó)家貨幣通過(guò)對(duì)美元的集體升值，在保持東亞經(jīng)濟(jì)體出口競(jìng)爭(zhēng)力均衡基礎(chǔ)上，緩解東亞各國(guó)對(duì)美國(guó)、西歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易失衡，從而實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)均衡基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這對(duì)于解決布雷頓森林體系瓦解以來(lái)，美元本位國(guó)際貨幣體系的弊端具有重要的政策內(nèi)涵。 2．實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明，人民幣在東亞其他各國(guó)匯率決策中權(quán)重雖然不及美元，但在人民幣2005年匯改以來(lái)，人民幣在較多東亞國(guó)家貨幣籃子中的權(quán)重呈上升趨勢(shì)。隨著我國(guó)綜合國(guó)力與國(guó)際地位的提高，東亞區(qū)域合作的加強(qiáng)，人民幣成為東亞區(qū)域隱性“內(nèi)部貨幣錨”的利益驅(qū)動(dòng)將愈加顯現(xiàn)。人民幣作為大國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣，在東亞貨幣合作進(jìn)程中具有“領(lǐng)頭羊”作用，引領(lǐng)東亞小國(guó)貨幣集體升值，改善東亞各國(guó)集體福利水平。中國(guó)在推動(dòng)?xùn)|亞區(qū)域貨幣合作和匯率合作機(jī)制方面應(yīng)發(fā)揮一定作用，人民幣區(qū)域化、國(guó)際化應(yīng)是人民幣匯率形成機(jī)制改革的方向。 3.本文分析表明，人民幣作為“區(qū)域貨幣錨”是多方博弈利益均衡的最后結(jié)果，但并不表明人民幣已經(jīng)具備了區(qū)域化條件。人民幣最終是否能成為區(qū)域貨幣錨，取決中國(guó)與東亞各小國(guó)之間的重復(fù)動(dòng)態(tài)博弈的均衡，取決于貨幣錨的福利效應(yīng)。同時(shí)，人民幣區(qū)域貨幣錨效應(yīng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，其形成與否、均衡條件及結(jié)果將隨著內(nèi)外條件而動(dòng)態(tài)調(diào)整。從當(dāng)前來(lái)看，東亞各國(guó)通過(guò)區(qū)域匯率制度安排，加強(qiáng)區(qū)域匯率合作，成為避免囚徒困境式貶值下整體福利水平下降的重要政策趨向。從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣是否維持和強(qiáng)化區(qū)域貨幣錨效應(yīng)取決于我國(guó)匯率形成機(jī)制和東亞各國(guó)的政策選擇。
作品專(zhuān)業(yè)信息
撰寫(xiě)目的和基本思路
- 中美貿(mào)易失衡是全球經(jīng)濟(jì)失衡的重要表現(xiàn)，促使人民幣升值成為發(fā)達(dá)國(guó)家解決全球經(jīng)濟(jì)失衡的重要政策指向。但若只有人民幣升值，貿(mào)易盈余將轉(zhuǎn)向他國(guó)，全球經(jīng)濟(jì)仍將面臨嚴(yán)重失衡的困境，全球整體福利將不會(huì)出現(xiàn)任何改善。東亞小國(guó)通過(guò)以人民幣作為區(qū)域貨幣錨，采取釘住人民幣的匯率合作機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)全球帕累托福利改進(jìn)。本文基于中國(guó)與東亞小國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)性均衡假設(shè)及供給方雙寡頭事實(shí)，建立簡(jiǎn)單博弈模型研究人民幣的區(qū)域貨幣錨效應(yīng)。
科學(xué)性、先進(jìn)性及獨(dú)特之處
- 科學(xué)性：（1）全面的國(guó)際經(jīng)濟(jì)博弈綜述；（2）合理的雙寡頭壟斷博弈模型；（3）用高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)；（4）近來(lái)我國(guó)推行的貨幣互換協(xié)議為結(jié)論提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)。 先進(jìn)性及創(chuàng)新之處：（1）將博弈方法引入貨幣錨分析有較強(qiáng)的理論創(chuàng)新；（2）三階段動(dòng)態(tài)實(shí)證檢驗(yàn)人民幣貨幣錨效應(yīng)，有實(shí)際經(jīng)濟(jì)層面的數(shù)據(jù)支撐；（3）有明確的政策內(nèi)涵，對(duì)當(dāng)前人民幣匯率政策及東亞貨幣合作極具說(shuō)明力的借鑒。
應(yīng)用價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義
- 本文實(shí)際應(yīng)用價(jià)值：論證了人民幣能引領(lǐng)東亞貨幣集體升值并改善東亞各國(guó)集體福利水平，有利于全球經(jīng)濟(jì)均衡和緩解國(guó)際金融危機(jī)對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)的沖擊。 指導(dǎo)意義：為人民幣在推動(dòng)區(qū)域貨幣、匯率合作機(jī)制方面應(yīng)發(fā)揮的作用提供了明確的政策指向。 本文為國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制提供了新的視角，即通過(guò)對(duì)美元的集體升值，在保持東亞經(jīng)濟(jì)體出口競(jìng)爭(zhēng)力均衡基礎(chǔ)上，緩解東亞各國(guó)對(duì)美國(guó)、西歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易失衡。
作品摘要
- 本文基于全球經(jīng)濟(jì)失衡背景下人民幣快速升值與東亞經(jīng)濟(jì)體競(jìng)爭(zhēng)性均衡視角，建立起一個(gè)簡(jiǎn)單的博弈模型來(lái)研究東亞各國(guó)貨幣間的競(jìng)爭(zhēng)性博弈均衡策略機(jī)制。通過(guò)匯率的古諾-納什均衡、斯坦克爾伯格均衡的比較分析，得出基于競(jìng)爭(zhēng)性均衡策略下人民幣東亞貨幣錨將成為各方最優(yōu)的調(diào)整策略。最后實(shí)證研究表明人民幣的升值在帶動(dòng)?xùn)|亞匯率集體升值層面具有正面效用。這在一定程度上有助于解決國(guó)際收支失衡問(wèn)題與提高東亞區(qū)域福利水平，同時(shí)也進(jìn)一步說(shuō)明了人民幣具有成為東亞區(qū)域貨幣錨的可能性。
獲獎(jiǎng)情況及評(píng)定結(jié)果
- 獲獎(jiǎng)情況： 第十一屆浙江省“挑戰(zhàn)杯”大學(xué)生課外學(xué)術(shù)科技作品競(jìng)賽 一等獎(jiǎng)
參考文獻(xiàn)
- 數(shù)據(jù)來(lái)源： 美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站( 資料來(lái)源的檢索目錄： [1] JSTOR 西文過(guò)刊全文庫(kù) （） [2] 中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) （） [3] 萬(wàn)方中國(guó)學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)（） 檢索關(guān)鍵詞：國(guó)際經(jīng)濟(jì) 博弈 匯率 人民幣升值 貨幣錨 現(xiàn)有對(duì)比數(shù)據(jù)檢索目錄： [1] 陳志昂，2008:東亞貨幣競(jìng)爭(zhēng)性均衡與人民幣貨幣錨效應(yīng)[J]，《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管 理》08年第4期. [2] 何慧剛，2005：最優(yōu)貨幣區(qū)理論與東亞貨幣合作問(wèn)題研究[M]，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社. [3] 李曉，丁一兵，2006：亞洲的超越[M]，當(dāng)代中國(guó)出版社. [4] Ronald.I.Mckinnon，2005：美元本位下的匯率——東亞高儲(chǔ)蓄兩難[M]，中國(guó)金融出版社. [5] Economic And Social Commission For Western Asia:Macroeconomic Policy Anal-ysis For Regional Coordination In The Escwa Region: Business Cycle Synchronization And Macroeconom-ic Policy Coordination[J], United Nations New York, 2005. [6] Paola Conconi,Carlo Perroni 2006.9 ： Do Credible Domestic Institutions Promote Credible International Agreements?[J]， the Mid-West International Economics Group Spring Meeting in Pittsburgh.
調(diào)查方式
同類(lèi)課題研究水平概述
- 近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)失衡與中國(guó)對(duì)美貿(mào)易盈余引發(fā)了對(duì)人民幣低估的持久討論。大量的研究表明（任若恩，1998；盧鋒，2006），對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家而言，人民幣升值是具有勞動(dòng)生產(chǎn)率相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)的。但倘若只有人民幣升值，不僅無(wú)助于解決全球國(guó)際收支失衡，也將給中國(guó)帶來(lái)巨大的福利損失。如果人民幣升值能帶動(dòng)?xùn)|亞各國(guó)貨幣升值，這不僅有利于保持各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力均衡，并有利于改善當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡集體福利受損的狀態(tài)。 區(qū)域性貨幣的集體升值在很大程度上取決于是否在區(qū)域內(nèi)部存在著匯率合作機(jī)制，或在區(qū)域內(nèi)存在貨幣錨，發(fā)揮穩(wěn)定器功能。是否存在區(qū)域“貨幣錨”，首先是各種貨幣競(jìng)爭(zhēng)博弈的結(jié)果，是從非合作博弈走向合作博弈的過(guò)程。因此，借助于博弈理論來(lái)分析東亞各國(guó)貨幣錨效應(yīng)具有重要的意義。 Hamada（1976）首次在國(guó)際貨幣合作政策研究中運(yùn)用了博弈論，建立多國(guó)博弈模型研究貨幣政策之間的相互依賴性，認(rèn)為國(guó)家間的政策合作與協(xié)調(diào)比納什均衡與斯坦?fàn)柌窬飧行?，各?guó)只有通過(guò)國(guó)際合作與政策協(xié)調(diào)才能有效地行使主權(quán)。80年代后期，研究者們并將研究重點(diǎn)從靜態(tài)博弈轉(zhuǎn)向了動(dòng)態(tài)博弈。一些學(xué)者（Miller 和 Wallcnce，1985；Hamada，1986）在動(dòng)態(tài)一般均衡框架下分析國(guó)家間政策合作，通過(guò)比較納什均衡和完全合作貨幣財(cái)政政策下的社會(huì)福利，其結(jié)論是完全合作是帕累托最優(yōu)。而當(dāng)兩國(guó)面臨持久的需求轉(zhuǎn)換以及政府預(yù)算平衡變化時(shí)，釘住匯率制是最優(yōu)選擇。90年代，國(guó)際間合作形式與貨幣合作的討論集中到對(duì)匯率制度選擇上。Kawai（1993）運(yùn)用貨幣政策工具的三階段策略博弈方法選擇最優(yōu)和持續(xù)的匯率制度 ，認(rèn)為確保最優(yōu)選擇需要國(guó)際間匯率制度選擇的合作 。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，Knoester 和 Donselaar（1996）考慮各國(guó)間匯率政策變動(dòng)的多國(guó)模型。眾多博弈模型清楚地說(shuō)明了有效的合作性競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)帶來(lái)帕累托改進(jìn)。陳志昂（2008）將東亞除中國(guó)外的其他各國(guó)視作一體分析了中國(guó)貨幣在其中的“貨幣錨”作用，為東亞匯率研究提供了一個(gè)較好的模式。沿襲上述國(guó)內(nèi)外學(xué)者觀點(diǎn)，本文通過(guò)建立博弈模型來(lái)揭示中國(guó)與東亞經(jīng)濟(jì)體之間的競(jìng)爭(zhēng)性均衡機(jī)制，目的是通過(guò)匯率的古諾-納什均衡、斯坦克爾伯格-納什均衡的比較分析，得出基于競(jìng)爭(zhēng)性均衡策略下人民幣東亞貨幣錨將成為各方最優(yōu)的調(diào)整策略。該策略有助于解決“升值恐懼”，為匯率決策和宏觀調(diào)控提供決策基礎(chǔ)。
