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基本信息
- 項(xiàng)目名稱：
- R&D投入對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和成長(zhǎng)性的影響分析
- 小類：
- 經(jīng)濟(jì)
- 簡(jiǎn)介：
- 本文以當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的企業(yè)生存與競(jìng)爭(zhēng)為出發(fā)點(diǎn)，將科技創(chuàng)新提高企業(yè)發(fā)展的重要地位?？萍紕?chuàng)新是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的源動(dòng)力，是企業(yè)壯大的根本。企業(yè)通過研發(fā)投入推動(dòng)科技創(chuàng)新，這一效果在家電行業(yè)表現(xiàn)尤為明顯，因而本文選取了國(guó)內(nèi)家電制造行業(yè)的18家上市企業(yè)為研究樣本，運(yùn)用回歸分析實(shí)證研究R&D投入對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性的影響。希望能對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局決策的制定和投資者投資的選擇提供參考建議。
- 詳細(xì)介紹：
- 本文分為理論研究和實(shí)證研究?jī)纱蟛糠?。理論分析部分先?duì)R&D投入、資本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行理論闡述，再進(jìn)一步針對(duì)企業(yè)R&D投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性的影響進(jìn)行分析。實(shí)證研究部分選取了國(guó)內(nèi)家電制造行業(yè)的18家上市企業(yè)作為研究樣本，并以上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表披露的研發(fā)投入額/企業(yè)總資產(chǎn)為研發(fā)強(qiáng)度，用資產(chǎn)負(fù)債率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分比別代表企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)成長(zhǎng)性，建立回歸模型對(duì)三者的相關(guān)性進(jìn)行分析。
作品專業(yè)信息
撰寫目的和基本思路
- 本文旨在研究企業(yè)研發(fā)投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)和成長(zhǎng)性的影響。文章首先綜述國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，然后對(duì)R&D投入、資本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系進(jìn)行理論闡述，再對(duì)企業(yè)R&D投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性影響進(jìn)行理論分析。選取家電制造行業(yè)18個(gè)上市企業(yè)為樣本，運(yùn)用回歸分析研究R&D投入對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性的影響。最后針對(duì)研究結(jié)果提出了相關(guān)政策建議，希望能對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局決策的制定和投資者投資的選擇提供參考建議。
科學(xué)性、先進(jìn)性及獨(dú)特之處
- 理論分析部分先闡述R&D投入、資本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系，再對(duì)企業(yè)R&D投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性的影響進(jìn)行分析，邏輯上更具嚴(yán)密性和完整性。實(shí)證研究部分以國(guó)內(nèi)家電制造業(yè)的18家上市企業(yè)為樣本，以研發(fā)投入額/企業(yè)總資產(chǎn)為研發(fā)強(qiáng)度，用資產(chǎn)負(fù)債率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分比別代表企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)成長(zhǎng)性，建立回歸模型對(duì)三者的相關(guān)性進(jìn)行分析。根據(jù)研究結(jié)果提出相關(guān)政策建議，具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
應(yīng)用價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義
- 經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入使企業(yè)面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，企業(yè)必須依靠科技創(chuàng)新，保持核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能立于不敗之地?？萍紕?chuàng)新需要研發(fā)費(fèi)用的投入。企業(yè)R&D支出是企業(yè)的一項(xiàng)重要的投資決策，會(huì)影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)研發(fā)費(fèi)用投入的增加會(huì)提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平，使企業(yè)保持較好的成長(zhǎng)性。本文立足企業(yè)視角探究其R&D投入對(duì)資本結(jié)構(gòu)和成長(zhǎng)性的影響，可指導(dǎo)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)過程中的研發(fā)投入決策。
作品摘要
- 隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的崛起和全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加快，面對(duì)日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)要生存和發(fā)展，只有提高自主技術(shù)創(chuàng)新能力。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提高和R&D投入密不可分的，R&D投入決策過程會(huì)影響企業(yè)的融資決策及其成長(zhǎng)性。國(guó)外學(xué)者對(duì)于研發(fā)投入的研究文獻(xiàn)很多，主要采用實(shí)證研究的方法，國(guó)內(nèi)對(duì)R&D支出與資本結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的探討還不多，尤其在企業(yè)層面上的實(shí)證研究方面。 企業(yè)的R＆D 投資需要投入巨額的資金，而且不能立即獲得現(xiàn)金流入，但可以為企業(yè)未來的增長(zhǎng)提供機(jī)會(huì)，它具有不確定性、不可逆性和投資周期長(zhǎng)等特點(diǎn)?；诖?，企業(yè)R＆D 投資總是面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。所以在籌集R＆D 所需資金時(shí)，企業(yè)要考慮資本結(jié)構(gòu)。 加大研發(fā)投入有助于企業(yè)快速成長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)外成功企業(yè)的實(shí)踐證明，通過加快企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，可以優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、結(jié)構(gòu)優(yōu)化效益和科技進(jìn)步效益。
獲獎(jiǎng)情況及評(píng)定結(jié)果
- 無
參考文獻(xiàn)
- [1] Bah R，Dumontier P.R&D Intensity and Corporate Financial policy:Some International Evidence.Journal of Business Finance and Accounting，2001，5，671一692. [2] Czarnitzki D,Kraft K.CaPital Control, Debt Financing and Innovative Activity. Journal of Economic Behavior and Organization，2009，71，372一383 [3] Deng, Z., B. Lev, and F. Narin, 1999, Science and Technology as Predictors of Stock Performance, Financial Analysts Journal, 20-32. [4] 崔哲.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與技術(shù)創(chuàng)新投入的相關(guān)性分析[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2010（19）. [5] 呂民樂，王曉虎.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與R&D投入— 基于汽車制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究[J].中國(guó)科技論壇，2010（1） [6] 柴斌鋒.中國(guó)民營(yíng)上市公司R＆D 投資與資本結(jié)構(gòu)、規(guī)模之間關(guān)系的實(shí)證研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2011（1） [7] 陳曉紅等.技術(shù)創(chuàng)新對(duì)中小企業(yè)成長(zhǎng)的影響--基于我國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板公司的實(shí)證分析[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2009（4） [8]龔建立，林靜.國(guó)內(nèi)TMT上市公司技術(shù)研發(fā)和企業(yè)成長(zhǎng)相關(guān)性研究[J].現(xiàn)代物業(yè)，2010（8） [9] [10]
調(diào)查方式
- 無
同類課題研究水平概述
- 國(guó)外學(xué)者對(duì)于研發(fā)投入的研究文獻(xiàn)很多，主要采用實(shí)證研究的方法， Bah和Dumontier (2001）以四個(gè)主要發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家的公司為樣本，研究了R&D密度與公司融資策略的關(guān)系，結(jié)果顯示:R&D密度高的公司有一個(gè)低的債務(wù)比和股利支付水平。Davidson和Brooks（2004)在研究R&D強(qiáng)度和代理成本對(duì)公司價(jià)值的影響時(shí)發(fā)現(xiàn):高R&D投入的公司擁有高的債務(wù)水平。Ezarnitzki和Kraft(2009)用1982年至1996年德國(guó)的275家制造企業(yè)的2973個(gè)觀測(cè)值做檢驗(yàn)，得出有高股本的公司會(huì)有更多的創(chuàng)新活動(dòng)。Zhengdeng，lev and Francis Narin（1999） 以專利數(shù)目、研發(fā)密度等為解釋變量，分別對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)與股票報(bào)酬做實(shí)證研究，研究結(jié)果表明研發(fā)密度、專利數(shù)目對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)與未來3 年的股票報(bào)酬率顯著正相關(guān)。Nam and Ottoot(2002)研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入影響企業(yè)的創(chuàng)新速度，創(chuàng)新速度是企業(yè)價(jià)值的重要影響因素。 由于我國(guó)對(duì)R&D費(fèi)用的披露沒有明文要求，這直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)行研究的局限性很大。國(guó)內(nèi)對(duì)R&D支出與資本結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的探討還不多，尤其在企業(yè)層面上的實(shí)證研究方面：崔哲（2010）對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，得出結(jié)論：研發(fā)密度高的企業(yè)為避免較高的資金成本，會(huì)減少債務(wù)融資。呂民樂，王曉虎（2010）以汽車與機(jī)械制造業(yè)上市公司2005-2007年R&D投入為樣本進(jìn)行研究，結(jié)果顯示，企業(yè)負(fù)債率與R&D投入顯著正相關(guān)。柴斌鋒（2011）以在中國(guó)A股和B股上市的民營(yíng)上市公司為研究對(duì)象，得出結(jié)論：資本結(jié)構(gòu)（用資產(chǎn)負(fù)債率來表示）與企業(yè)的研發(fā)密度顯著負(fù)相關(guān)，研發(fā)密度越強(qiáng)的企業(yè)，其用來投資的資金大多來自權(quán)益資本。陳曉紅等（2009）對(duì)我國(guó)153家中小企業(yè)板上市公司進(jìn)行實(shí)證.結(jié)果表明,成長(zhǎng)性與中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈倒U型關(guān)系。龔建立，林靜（2010）對(duì)國(guó)內(nèi)TMT（Technology，Media，Telecom）上市公司技術(shù)研發(fā)和企業(yè)成長(zhǎng)性的相關(guān)性研究表明，技術(shù)研發(fā)和成長(zhǎng)性正相關(guān)。 綜觀國(guó)內(nèi)外研究，關(guān)于R&D支出對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和成長(zhǎng)性的研究結(jié)果還存在差異，沒有達(dá)成統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。
