您現(xiàn)在的位置：
首頁(yè)
創(chuàng)業(yè)資訊
創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)
北極光鄧鋒：用一塊錢能賺十塊的行業(yè)有哪些...

近日，北極光創(chuàng)始合伙人鄧鋒接受了網(wǎng)易創(chuàng)業(yè)Club的采訪，深度探討技術(shù)性創(chuàng)新和消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域的投資邏輯。他認(rèn)為，北極光做技術(shù)類的投資，必須是從市場(chǎng)角度切入。我們先判斷是否有市場(chǎng)，是否是虛擬出來(lái)的市場(chǎng)。再判斷其他風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)應(yīng)用型科技，不應(yīng)是先有一個(gè)技術(shù)，次做產(chǎn)品，再找市場(chǎng)賣。

以下是以鄧鋒自述的形式展示他對(duì)VC領(lǐng)域的思考和判斷：

“科技成果轉(zhuǎn)化”本身是錯(cuò)的

北極光在過(guò)去10年做早期風(fēng)險(xiǎn)投資，一直偏技術(shù)創(chuàng)新方面，北極光的基因在此。在2005年我從美國(guó)回來(lái)創(chuàng)辦北極光時(shí)，中國(guó)很少有科技創(chuàng)新類項(xiàng)目。過(guò)去10年，中國(guó)大多數(shù)是商業(yè)模式型的創(chuàng)新（比如電商模式），但今天和2005年相比，科技創(chuàng)新型主導(dǎo)型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在大幅度上升。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)到了一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，過(guò)去靠勞動(dòng)密集型的驅(qū)動(dòng)已經(jīng)不行了，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要求我們必須在技術(shù)上有所創(chuàng)新。技術(shù)的創(chuàng)新包括IT科技（從芯片、硬件軟件系統(tǒng)、到安全、存儲(chǔ)再到AR、VR、人工智能、機(jī)器人、可穿戴等）、健康醫(yī)療和生命科學(xué)、新材料新能源以及先進(jìn)制造等。

在人工智能方面，過(guò)去幾年機(jī)器深度學(xué)習(xí)帶來(lái)了相對(duì)大的變化和革命，很多應(yīng)用包括機(jī)器視覺(jué)（比如在機(jī)器人、無(wú)人機(jī)、無(wú)人駕駛汽車），以及在金融、人臉識(shí)別、語(yǔ)言的理解等方面的應(yīng)用，都取得了很大的進(jìn)展。

在VR和AR方面的應(yīng)用，沒(méi)有想象中的那么快到來(lái)，最大的問(wèn)題不是設(shè)備，而是開(kāi)發(fā)的內(nèi)容需要很長(zhǎng)的時(shí)間和成本，這方面得降下來(lái)。北極光投資了一個(gè)硅谷公司jaunt，它就是一個(gè)內(nèi)容開(kāi)發(fā)平臺(tái)。VR和AR方面，關(guān)注度不僅僅在設(shè)備，更要在內(nèi)容上。

可穿戴方面和智能家居領(lǐng)域，大多數(shù)是大公司的機(jī)會(huì)，對(duì)小創(chuàng)業(yè)公司沒(méi)有那么多機(jī)會(huì)。倒是一些專業(yè)領(lǐng)域的智能系統(tǒng)方面，比如說(shuō)芯片、系統(tǒng)以及IT基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)化等，能算的上是北極光的長(zhǎng)項(xiàng)。

投技術(shù)主導(dǎo)型的公司有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，投商業(yè)模式創(chuàng)新的公司面臨著市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)面臨的是今年做不出來(lái)，但明年能做出來(lái)。只要人對(duì)，保持領(lǐng)先就可以。人有問(wèn)題就麻煩了。相比市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，我更愿意選擇技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)。

有些投資人擔(dān)心投技術(shù)創(chuàng)新型公司會(huì)被騙，有些技術(shù)型的公司未來(lái)的市場(chǎng)和應(yīng)用場(chǎng)景是想象出來(lái)的。我認(rèn)為北極光的背景有能力去甄別這些。

中國(guó)過(guò)去有個(gè)詞叫“科技成果轉(zhuǎn)化”，這本身是錯(cuò)的。對(duì)應(yīng)用型科技，不應(yīng)是先有一個(gè)技術(shù)，次做產(chǎn)品，再找市場(chǎng)賣。應(yīng)該看市場(chǎng)需求在哪兒，痛點(diǎn)在哪兒，這個(gè)痛點(diǎn)夠不夠大，再看需要什么產(chǎn)品，產(chǎn)品背后需要什么技術(shù)。不是一個(gè)技術(shù)做三個(gè)產(chǎn)品，賣9個(gè)市場(chǎng)；而是先是某個(gè)人群市場(chǎng)，后面有三個(gè)產(chǎn)品供給，再背后有9項(xiàng)技術(shù)在做支撐。

北極光做技術(shù)類的投資，必須是從市場(chǎng)角度切入。我們先判斷是否有市場(chǎng)，是否是虛擬出來(lái)的市場(chǎng)。再判斷其他風(fēng)險(xiǎn)：第一，能不能做出來(lái)，技術(shù)不過(guò)關(guān)，做不好，就沒(méi)用；第二塊，你做得周期是否太長(zhǎng)，被別的新技術(shù)給代替了；第三塊，是否存在著市場(chǎng)雖然在，技術(shù)和產(chǎn)品不錯(cuò)，但銷售跟不上的問(wèn)題。

怎么去找到技術(shù)型創(chuàng)始人？

投資很重要的方面是看人，科技主導(dǎo)型投資更是如此。創(chuàng)始人需要有很好的技術(shù)，有良好的商業(yè)思維，還得懂管理，這其實(shí)很難找。

北極光基金看的領(lǐng)域很多，但對(duì)每個(gè)投資成員來(lái)說(shuō)，會(huì)聚焦幾個(gè)子領(lǐng)域。只有長(zhǎng)期浸泡在某個(gè)領(lǐng)域，才能對(duì)行業(yè)很了解，誰(shuí)是牛人，這個(gè)專家是誰(shuí)，是不是有創(chuàng)業(yè)的想法，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)好不好，你要在某一個(gè)領(lǐng)域長(zhǎng)期浸泡才能提前獲得。所以找人不是說(shuō)今天想去找就能找到，它是一個(gè)慢工細(xì)活。

在To C投資領(lǐng)域，一般投資人會(huì)把某個(gè)領(lǐng)域全掃一遍，找最優(yōu)秀的投進(jìn)去。這在技術(shù)創(chuàng)新型的項(xiàng)目的投資上是行不通的。

對(duì)技術(shù)創(chuàng)新型項(xiàng)目，北極光的投資視野是全球的。我們投了一些硅谷的公司，在硅谷投了家用計(jì)算機(jī)視覺(jué)來(lái)處理自動(dòng)駕駛中的問(wèn)題，投了一家無(wú)人機(jī)公司lily，產(chǎn)品還沒(méi)賣，已經(jīng)有3500萬(wàn)美金的訂單；還和順豐一起投了家做物流的無(wú)人機(jī)公司。

為什么下注卡尤迪？

醫(yī)療領(lǐng)域是北極光關(guān)注度比較高的，投了很多醫(yī)療器械、醫(yī)療儀器和耗材。在分子檢測(cè)的基因測(cè)序上，投了華大、燃石、基準(zhǔn)醫(yī)療、安諾優(yōu)達(dá)四家公司，在分子檢測(cè)的PCR下一代技術(shù)上，投了卡尤迪。

為什么投卡尤迪？

從人看。

創(chuàng)始人李響是80后的女性創(chuàng)業(yè)者，理想很大，很專注，碰到困難一直往前走。她創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，剛開(kāi)始幾年碰見(jiàn)困難，和最早的創(chuàng)業(yè)合伙人有些問(wèn)題。這也是我們團(tuán)隊(duì)剛開(kāi)始見(jiàn)她時(shí)可能覺(jué)得有些問(wèn)題。我有個(gè)朋友跟我說(shuō)，你一定見(jiàn)她。我單獨(dú)跟李響見(jiàn)了一面，見(jiàn)面之后我就決定要投這家企業(yè)。首先我感覺(jué)這個(gè)人是對(duì)的，當(dāng)然我們還是做了盡職調(diào)查，詳細(xì)的盡職調(diào)查后發(fā)現(xiàn)李響是價(jià)值觀很正的人，而且她可以保持長(zhǎng)時(shí)間的激情，這個(gè)激情不是幾個(gè)月，而是10年、20年。聰明、肯干、勤奮、執(zhí)行力強(qiáng)，是一個(gè)很好的創(chuàng)業(yè)者。雖然經(jīng)驗(yàn)上缺一些，但在我們投進(jìn)去后，很快配上了核心團(tuán)隊(duì)，發(fā)展很快。

從市場(chǎng)和技術(shù)上看。

從市場(chǎng)看，非常巨大。它做的是快速低成本的檢測(cè)人和動(dòng)物有沒(méi)有病毒。舉個(gè)例子，一個(gè)人有感冒癥狀，要不要打抗生素？如果是病毒感染，打抗生素沒(méi)用；如果是細(xì)菌感染，你應(yīng)該打抗生素。但是你不知道是病毒還是細(xì)菌，現(xiàn)在的方法是幾天后才能告訴你結(jié)果。如果是病毒的話，幾天后可能變成了肺部感染。將來(lái)到樓下就能測(cè)，花20分鐘可以知道到底是病毒感染還是細(xì)菌感染。很方便知道下面該怎么處理。不僅僅是感冒，所有我們知道的跟病毒相關(guān)的病都可以花幾十塊測(cè)試是否存在病毒，包括肝炎、HPV、HIV等等。這是非常巨大市場(chǎng)。

從技術(shù)看，在字PCR在中國(guó)是第一家，放在全球也領(lǐng)先的前幾家之一。有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，如果能做出很好的產(chǎn)品，在市場(chǎng)上占有領(lǐng)先地位，很快就能把公司的市值做大。

目前，他們的產(chǎn)品還在科研市場(chǎng)，臨床還沒(méi)有進(jìn)入。今年開(kāi)始進(jìn)入臨床，現(xiàn)在在藥監(jiān)局審批過(guò)程中，藥監(jiān)局一旦批準(zhǔn)，可以臨床使用，收入就能快速起來(lái)。

卡尤迪我們是去年9月、10月份投的，我們一貫有耐心，真正好的科技公司不是今天投，明天就能有回報(bào)。技術(shù)主導(dǎo)型公司5-10年的回報(bào)周期，很正常?？ㄓ鹊弦膊焕猓幕貓?bào)周期也不會(huì)短。風(fēng)險(xiǎn)兔子不是看回報(bào)有多快，而是回報(bào)的倍數(shù)有多大，我們背后的LP也有這種耐心。但如果是人民幣基金投技術(shù)主導(dǎo)型企業(yè)壓力會(huì)大些。人民幣基金也從5年延長(zhǎng)到到8、9年，美元基金的周期一般是10+2年。做早期投資，時(shí)間長(zhǎng)些，回報(bào)是更好的。

一塊錢能賺10塊錢的行業(yè)

未來(lái)用一塊錢能賺10塊錢的行業(yè)有哪些？

第一個(gè)是消費(fèi)升級(jí)，第二是技術(shù)主導(dǎo)型行業(yè)。

中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)水準(zhǔn)在提升，在吃喝玩樂(lè)、健康、醫(yī)療等方面帶來(lái)的消費(fèi)大升級(jí)，可能未來(lái)十年都是有機(jī)會(huì)的。

高鐵剛建成時(shí)，很多說(shuō)誰(shuí)坐高鐵，那么貴？沒(méi)過(guò)三年，二等座就能賣滿了，又過(guò)兩年，一等座也訂不了票，

大消費(fèi)很多都是跟人的生活方式相關(guān)的。一個(gè)是更講究生活、生命的質(zhì)量，所以一些新的品牌會(huì)出來(lái)，過(guò)去可能是怎么便宜怎么來(lái)，現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)得有個(gè)與眾不同的品牌，所以品牌化會(huì)越來(lái)越好。在健康生命方面，中產(chǎn)要更關(guān)注健康，更關(guān)注醫(yī)療等方面。比如微整形等。文化、娛樂(lè)、體育等方面的消費(fèi)，體育方面的會(huì)包括瑜伽、健身房等，未來(lái)還會(huì)涉及到養(yǎng)老、二胎等。