【創(chuàng)業(yè)邦訊】2012年，經(jīng)濟(jì)回暖推高并購市場，中企海外并購重組意愿增強(qiáng)，本文選出2012年中企并購事件中，幾個(gè)比較有代表性的重大并購事件，并展望2013年的并購市場趨勢。

境內(nèi)

一、阿里巴巴集團(tuán)私有化旗下B2B公司 交易規(guī)模居互聯(lián)網(wǎng)首位

2012年2月12日，馬云及其一致行動(dòng)人士宣布以179.29億港元收購阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)26.55%股權(quán)，使其私有化退市，交易完成后阿里巴巴集團(tuán)等合計(jì)持有阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)的股權(quán)比例由73.45%增至100%。6月20日，阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)撤銷上市地位。

阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)私有化的背后也將使得其免于上市公司的公共監(jiān)管能力，為日后戰(zhàn)略布局調(diào)整、集團(tuán)整體上市將起到重大作用，該筆交易也成為成為2012年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購交易規(guī)模最大的一起案例。

二、優(yōu)酷土豆合并 開創(chuàng)國內(nèi)視頻網(wǎng)站并購先河

2012年3月12日，優(yōu)酷與土豆宣布合并，新公司名為“優(yōu)酷土豆”，優(yōu)酷網(wǎng)宣布以換股方式收購其競爭對(duì)手土豆網(wǎng)100%股權(quán)，合并后二者分別持有新公司優(yōu)酷土豆71.5%和28.5%股權(quán)，優(yōu)酷的ADS將繼續(xù)在紐交所交易，而土豆普通股與ADS則將在納斯達(dá)克退市，并保留其品牌和平臺(tái)的獨(dú)立性，交易額約為10.4億美元。三季度，交易完成。

三、蘇寧易購收購紅孩子 挺進(jìn)母嬰電商領(lǐng)域

中國母嬰市場和垂直電商市場均處在大發(fā)展的時(shí)期，但身兼上述兩個(gè)概念的紅孩子運(yùn)營卻并不順利。2012年9月25日，蘇寧易購以6600萬美元的價(jià)格全資收購母嬰B2C平臺(tái)紅孩子。

四、浙報(bào)傳媒收購杭州邊鋒、上海浩方 轉(zhuǎn)型發(fā)力新媒體

2012年6月11日，浙報(bào)傳媒將月均活躍用戶數(shù)近2000萬的邊鋒和浩方納入麾下，成為其試水TMT領(lǐng)域的平臺(tái)，亦成為傳統(tǒng)媒體探索轉(zhuǎn)型的先行者。

境外

一、中海油151億美元收購尼克森 創(chuàng)中企海外收購紀(jì)錄

中國海洋石油有限公司在2012年7月23日宣布，已與加拿大能源公司尼克森公司達(dá)成最終協(xié)議，中海油將以每股27.50美元的價(jià)格以現(xiàn)金收購尼克森公司所有流通中的普通股。交易總對(duì)價(jià)約為151億美元。這也是中國石油企業(yè)海外油氣并購的最大一宗交易。

對(duì)于2013年而言，不得不提的是海外并購中政治環(huán)境的變化。其中，以歐洲和澳洲為目的地的海外并購，政治風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)有太大變化。而北美地區(qū)的美國和加拿大，都有可能在政治環(huán)境上有所惡化。加拿大雖然批準(zhǔn)了中海油并購Nexen的巨額交易，但是其國內(nèi)對(duì)于國有企業(yè)資源型并購的反對(duì)呼聲仍然很高，多方因素制衡下，加拿大總理哈伯在宣布批準(zhǔn)中海油并購的同時(shí)，也表達(dá)出加政府對(duì)于此類并購“下不為例”的意念，這無疑會(huì)對(duì)國企于加國的資源型并購造成負(fù)面展望。

二、萬達(dá)院線26億美元購得美國第二大院線AMC 成全球最大影院運(yùn)營商

中國大連萬達(dá)集團(tuán)2012年9月5日日宣布，已經(jīng)成功完成對(duì)美國第二大院線集團(tuán)AMC娛樂控股公司(AMC Entertainment Holdings Inc)的收購，一舉成為全球最大的電影院線運(yùn)營商。這筆交易價(jià)值約為26億美元。

三、海爾集團(tuán)出價(jià)45億人民幣收購新西蘭最大家電制造商

海爾集團(tuán)9月11日確認(rèn)，已在當(dāng)天發(fā)出全面收購要約，擬以每股1.2新西蘭元現(xiàn)金，收購新西蘭最大的家電制造商斐雪派克家用電器控股有限公司。這一要約擬于14至30天內(nèi)正式啟動(dòng)，其對(duì)斐雪派克的估價(jià)為8.69億新西蘭元(約合45億元人民幣)。

四、沃爾瑪取代平安集團(tuán)控股1號(hào)店

歷時(shí)近9個(gè)月的等待，全球零售業(yè)巨頭沃爾瑪收購國內(nèi)電商企業(yè)1號(hào)店的大戲終于獲得了商務(wù)部的首肯。2012年8月13日，商務(wù)部宣布“決定附加限制性條件批準(zhǔn)沃爾瑪公司收購紐海控股有限公司33.6%股權(quán)經(jīng)營者集中”，至此，沃爾瑪通過其全資子公司GEC 2 PTE. LTD.對(duì)紐海控股的持股比例從17.7%增至51.3%，正式成為控股股東，并通過紐?？毓扇〉脤?duì)益實(shí)多1號(hào)店網(wǎng)上直銷業(yè)務(wù)的控制權(quán)。

展望未來

一、全球并購市場難有太大起色，新興市場或成最大亮點(diǎn)

2012年美國并購市場出現(xiàn)一定幅度的下滑，預(yù)計(jì)2013年美國并購市場的整體情況仍將維持現(xiàn)狀，而歐洲并購市場也難離歷史低點(diǎn)。同時(shí)，在歐洲、美國等地并購活動(dòng)低迷之時(shí)，新興市場并購的增長無疑會(huì)增加其全球所占比重，這也許會(huì)成為2013年全球并購市場最大的亮點(diǎn)。

二、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走出低谷，并購市場有望再次突破

據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2012年度中國并購市場的熱度仍將處于歷史高位，雖然較2011年有所下滑但差距不大。由于2013年中國經(jīng)濟(jì)料將加速增長，并購市場在此刺激下有望再次出現(xiàn)突破并創(chuàng)造新的記錄。

三、海外并購勢頭依然強(qiáng)勁，但須警惕政治風(fēng)險(xiǎn)

2013年，國際經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將緩慢復(fù)蘇，資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)有所回漲但幅度有限，這將繼續(xù)為中企的海外并購創(chuàng)造良好的外部環(huán)境;另一方面，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了短期的底谷后增長動(dòng)力充足，貨幣政策也較為寬松，內(nèi)部環(huán)境也十分優(yōu)秀;內(nèi)外部環(huán)境俱優(yōu)的情況下，中國企業(yè)將加速“走出去”的步伐，明年海外并購有望再創(chuàng)新高。

四、VC/PE投資項(xiàng)目大量累積，并購?fù)顺鰪V受關(guān)注

在IPO退出渠道有限的情形下，并購?fù)顺鲎鳛闅W美私募股權(quán)投資最主要的退出方式，自然成為了中國VC/PE市場的發(fā)展重點(diǎn)。而并購?fù)顺龅脑黾?，不僅會(huì)提升其在退出方式中所占的比例，也會(huì)顯著增加中國并購市場的規(guī)模和活躍度。

五、并購基金快速發(fā)展，促實(shí)體經(jīng)濟(jì)加速整合

并購基金作為西方私募股權(quán)投資市場中一種主流基金形式，已有著多年的發(fā)展歷史，相對(duì)而言投資策略和操作方式都較為成熟。中國在經(jīng)歷了“全民PE”的狂熱后，私募股權(quán)投資的同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，亟待拓展新的投資方向和投資策略。并購基金作為最佳選項(xiàng)之一，自然而然的進(jìn)入了人們的視野。2012年，中國市場并購基金的發(fā)展驟然加速，包括券商系首支并購基金中信并購基金、上海政府資助的上海國際全球并購基金、廣發(fā)產(chǎn)業(yè)并購基金等都具有較大的基金規(guī)模和市場影響力。而2013年作為這些基金的投資元年，相信它們會(huì)在中國并購市場展露不俗的表現(xiàn)，并以參與產(chǎn)業(yè)整合的形式幫助中國經(jīng)濟(jì)完成“調(diào)結(jié)構(gòu)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。